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【导语】受华北地区售粮进度偏快影响，华北地区贸易商建库动作在3月上旬陆续结束，同时贸易商建库时间不一致，成本差别较往年也加大。清明节后，多数业者对后市信心提升，玉米出货积极性欠佳，粮源供应少于预期，4月下旬贸易商出货量或难有明显增加，下游按需采购为主，预计4月下旬玉米价格易涨难跌，但涨幅或有限。 贸易商建库被迫提前结束 2024/2025年度新季玉米集中上市以后，华北地区基层农户售粮积极性偏高，基层农户售粮进度持续偏快。2024年12月底开始，一方面玉米价格跌至低位，另一方面，市场上干粮供应增加，华北地区贸易商建库积极性逐步提升。部分贸易商陆续提升库存，建库市场早于去年同期。春节过后，受玉米价格持续上涨影响，贸易商多积极建库，但鉴于基层余粮明显少于往年同期，2月底华北地区基层农户售粮进度为70%，较去年同期快28个百分点。进入3月份以后，基层余粮减少，基层玉米购销量减少，多数贸易商建库动作被迫于3月份开始陆续结束。
贸易环节建库成本不一 因今年华北地区贸易商建库时间不一致，导致贸易商建库成本也有一定的差异，据卓创资讯电话调研了解，河北、山东地区贸易商的建库成本大致分为1.00元/斤以内、1.00-1.05元/斤、1.05-1.10元/斤，少数在1.10元/斤以上。同时受一季度玉米价格上涨幅度较大影响，贸易环节建库结束以后，出货多有一定盈利空间，但受建库成本不同影响，盈利空间差别较大。 贸易环节出库心态变化略大 3月中旬开始，随着出库利润逐步达到预期，华北地区贸易商陆续出售水份偏高及成本较低的货源，同时部分贸易商为避免在5月份扎堆出货，多计划在4月份适时适量出货。但4月初受关税相关政策的影响，多数贸易商对后市信心提升，出货积极性下降，4月中上旬贸易商出货积极性及出货量均少于预期。但因华北地区贸易商多会在麦收后建立一定的小麦库存，因此麦收前，部分贸易商仍有出库需求，但受库存成本差别影响，贸易商选择出库的时间或不一致，麦收前华北或暂难出现集中卖压，供应面或对玉米价格继续形成支撑。 玉米需求或略低于预期 目前下游多数企业按需采购为主，同时，因华北部分深加工企业持续亏损，企业开工积极性下降，截至4月18日，玉米淀粉行业开工负荷为59.25%，较3月6日下降6.02个百分点。受开工负荷下调影响，部分深加工企业玉米采购量或有减少。饲用方面，受玉米行情好转影响，部分养殖户玉米采购积极性略有提升，贸易商养殖玉米走货量较前期提升；但饲料企业玉米库存仍处于相对高位，目前现货采购积极性一般，同时目前华北多数饲料企业在生产中持续使用部分小麦替代玉米。综合来看，玉米需求或略低于预期。
综合来看，4月下旬华北地区玉米供应量或难有明显提升，下游刚需采购为主，受供应面支撑，玉米价格或易涨难跌，但需求支撑不足，预计价格上涨动力不足。 |
